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监管过度一方面加剧金融周期波动，另一方面破坏了金融的生态结构。去杠杆的政策设计者天真的认为，首先去掉的是无效的有毒的杠杆，以便为下一轮信用周期创造势能。然而恰恰相反，在去杠杆过程中，是按照货币链的位置从外围到核心的路径去化，因此首先受伤害的是民营中小企业。这些企业由于长期得不到体制内的服务，反而更加依赖影子银行。而且，信用生态具有明显的不可逆性，一旦在去杠杆过程中破产，新的信用周期崛起过程中将不可能复活并参与到新一轮的复苏。当前去杠杆再放松后出现的流动性陷阱，体现的就是中国金融体系影子化后的尴尬处境。

公司于本年度内至今为止（自普通决议案通过以来），累计购回股数为1989.0万股，占于普通决议案通过时已发行股本0.39%。责任编辑：李双双调研观点1、陕西洛川减产幅度最大，达到50%左右，陕西彬县、旬邑县的苹果减产幅度较小，在10-30%之间，预估陕西整体苹果减产在30%左右，陕西之外其他地区减产幅度低于陕西，预估全国减产在20-30%。

走出“理想国”微软亚洲研究院由沈向洋、李开复、张亚勤共同创建；如今作为最后一个留守者，沈向洋也即将离开。其间，离开微软研究院的还包括王坚、孙剑等在内的众多科学家，他们离开后纷纷加入了中国的科技巨头或初创企业。微软研究院的设想由创始人比尔·盖茨提出。国内人工智能公司依图科技联合创始人林晨曦也曾就职于微软研究院，他还曾作为唯一一位微软研究院的中国实习生被邀请到盖茨家里。

值得注意的是，此次虽然看似严监管，但浙江对于消费信贷业务并未进行“一刀切”。在《通知》中，浙江银保监局表示，相关机构应围绕回归消费本源重塑业务规范，聚焦屡查屡犯违规行为，深入排查个人消费贷款领域制度及执行情况，正视问题实质与违规根源，全面深入开展整改工作，不得以收回贷款简单代替整改，对存量违规较多的应通过暂停新增等方式先行完成整改。

投研能力无法一蹴而就未来委托理财或成趋势虽然各有优势，但对于投研能力的培育和构建，业内人士认为，除了在类货基、部分低风险债基领域替代效应较强外，银行理财子公司在投研体系、投资风险偏好、文化、激励机制等方面仍难以与公募基金抗衡。上述北京债券基金经理认为，银行理财子公司要想建立公募类似的固收团队，有资金、渠道、客户并不足够，需要一定的投研能力，而短期内不可能实现。公募基金行业经过20多年的发展，形成完整的运作体系，非银行子公司可比。她以其所在公司固收团队为例介绍，近5年，经过债券牛市的催化，公司固收团队从不到10人发展到70多人，有良好的团队激励机制；在投研、交易、信评以及系统各方面都有非常大的投入，相信初创的银行理财子公司很难做到。而且，基金公司投研团队多经历过多轮牛熊周期，投资经验的积累和传承也是很大的优势。

同时，安排地方政府新增债务限额，也加快了地方政府债券发行和使用进度，1—8月份新增地方政府债券28951亿元，发行进度比去年提高了34个百分点，预期在9月底前将全部发行完毕。这些资金在10月底前全部拨付到实际项目上，会尽快形成实物工作量。从目前来看，债券资金使用情况是良好的。