91爆料网吃瓜入口

19年一季度在市场企稳的情况下，监管资本降低仓位并相应减少对银行的配置，但在资本市场改革升温的预期下，加大了对非银的配置。其中，超低配环比最高的是非银、采掘、化工、家电、医药；超配环比最低的是机械设备、银行、计算机、公用事业、农林牧渔。行业配置走势看，监管资本连续两个季度增加配置的行业有非银、钢铁、有色金属。

基金持股市值与大盘走势基本同步，表明公募操作大部分时候是“顺势而为”。具体持股分析上，我们选取公募中的主动偏股型基金作为对象，包括普通股票型，以及混合型中的混合偏股型、灵活配置型。大类配置上，19Q1股票配置比例止跌回升（由64.7%升至73.6%。分类型看，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型都增加了权益仓位。其中灵活配置型基金截止一季度末已经超过1700只，仓位的增加是市场增量资金的重要来源之一。分类型仓位上，19Q1比18Q4普遍提高。

责任编辑：孟然证券时报网开源证券指出，关于后市，维持近期对创业板以及科技股结构牛市的观点，料未来科技股走出“强者恒强”行情的几率仍然存在。此外随着市场下跌走势逐渐修复，新的上涨预期即将展开，券商股的表现也应受到投资者重视。此外，由于内外经济环境不确定性犹在，非科技股仍将维持存量博弈行情。盘面上密切留意成交量变化，若成交量持续放大，则上攻延续，否则市场或将恢复震荡盘整格局。建议投资者继续把握科技股的低吸机会。

在知识经济时代，专利技术在市场竞争中的作用益发凸显。可以这么说，谁掌握了更多的专利技术，特别是核心专利技术，谁就拥有更多的市场话语权。国外相关机构预计，到2025年，5G手机每年将产生近200亿美元的全球专利授权费，累计将超过550亿美元。以此次打官司的主角高通为例，目前高通拥有13万项专利储备，涵盖芯片、移动通讯等必要技术。其中在全球5G技术专利方面，高通一家拥有其中15%的专利。而且从专利质量来看高通最高，核心专利最多。庞大的专利积累，成为高通收入的重要支撑。高通2018年的财报显示，光是技术授权部门贡献的息税前利润就高达52亿美元。在业内，高通专利费又被称“高通税”，全球几乎每家智能手机厂商都逃不过“高通税”。

表内信贷独木难支，社融存量增速再创新低。5月社融存量为182.14万亿元，同比增长10.3%，增速较上月回落0.2个百分点。考虑地方债融资后的广义社融存量为197.67万亿元，同比增长11.6%，增速较上月回落0.4个百分点。社融和广义社融存量增速双双再创新低（图3），显示表内信贷独木难支，实体经济获得的总体融资支持不断下降。5月M2同比增长8.3%，仍保持低位，反映了金融体系内部控制杠杆下派生存款减少的影响，亦属情理之中。

国内市场，中米初步达成“第一阶段”贸易协议，贸易摩擦阶段性缓和。新疆棉花出现减产，上游方面，截至 10 月 11 日，新疆 36.4 万吨，其中地方 24.6 万吨，兵团 11.8 万吨。随着采收加工进行，新疆棉花出现减产，皮棉产量预估由 517 万吨下调至 500 万吨，其中棉花信息网将疆棉产量下调至 500.7 万吨，同比减产 3.2%，利多国内棉价。工商业库存压力仍在，8月底工商业库存合计320.82万吨，同比增加 69.48 万吨。市场对国储棉轮入预期加强，笔者预计可能轮入 100-150 万吨棉花，轮入外棉可能性更大。中游工商业库存压力仍在，市场对国储棉轮入预期加强。下游维持成品高库存、原料弱补库状态，从环比看略有好转，从同比看压力仍大，旺季表现低于预期，不过中米贸易摩擦缓和会从情绪上对消费形成利多，具体消费改观还需后续数据验证。本周，中米贸易摩擦阶段性缓和，叠加新疆棉花减产预期，籽棉收购价不断上涨，抬升了新花套保重心，大格局维持郑棉震荡筑底预期，下周预计反弹持续。